Nhà giao dịch thông minh không bao giờ trả phí đầy đủ. Sử dụng mã giới thiệu này để tiết kiệm trọn đời: Binance WZ9KD49N / OKX 26021839

Tether và Circle Tận Dụng Lãi Suất Cao để Tăng Lợi Nhuận, Thị Trường Stablecoin Cạnh Tranh Khốc Liệt

Trong bối cảnh lãi suất toàn cầu duy trì ở mức cao, hai “ông lớn” stablecoin — Tether (USDT) và Circle (USDC) — đang ghi nhận mức lợi nhuận kỷ lục nhờ chiến lược đầu tư tài sản dự trữ vào các công cụ sinh lời như trái phiếu kho bạc Mỹ và giấy tờ có giá ngắn hạn. Tuy nhiên, sự bùng nổ lợi nhuận này cũng kéo theo làn sóng cạnh tranh mới từ các stablecoin thế hệ tiếp theo, đặt ra thách thức cho vị thế độc tôn của USDT và USDC.

Lợi nhuận bùng nổ nhờ lãi suất cao

Kể từ năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) liên tục tăng lãi suất nhằm kiềm chế lạm phát. Điều này vô tình tạo “cơ hội vàng” cho các nhà phát hành stablecoin, khi họ có thể đầu tư tài sản thế chấp vào các kênh an toàn nhưng sinh lời cao.

Tether: Lợi nhuận tăng vọt, minh bạch hơn

Tether — đơn vị phát hành USDT, stablecoin có vốn hóa lớn nhất thế giới — báo cáo lợi nhuận ròng hơn 4 tỷ USD trong năm 2023, phần lớn đến từ thu nhập lãi trên danh mục tài sản trị giá hơn 100 tỷ USD. Công ty đã chuyển dịch mạnh mẽ sang nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ (U.S. Treasuries), chiếm hơn 80% danh mục.

  • Doanh thu lãi ròng tăng hơn 300% so với năm 2022.
  • Cam kết minh bạch hơn qua báo cáo dự trữ hàng tháng.
  • Đầu tư vào trái phiếu có kỳ hạn ngắn (dưới 60 ngày) để giảm rủi ro lãi suất.

Circle: USDC theo sát, tập trung vào uy tín

Circle — nhà phát hành USDC — cũng ghi nhận doanh thu lãi ròng hơn 1 tỷ USD trong năm 2023. Dù quy mô nhỏ hơn Tether, Circle nổi bật nhờ mức độ minh bạch cao và quan hệ chặt chẽ với hệ sinh thái tài chính truyền thống.

“Chúng tôi coi mỗi đô la USDC là một cam kết với sự ổn định và minh bạch tuyệt đối,” — Jeremy Allaire, CEO Circle.

Circle hiện đang chuẩn bị cho đợt IPO tại Mỹ, một bước đi chiến lược nhằm củng cố niềm tin từ nhà đầu tư tổ chức và cơ quan quản lý.

Thị trường stablecoin: Cánh cửa mở cho đối thủ mới

Sự thành công của Tether và Circle không chỉ thu hút sự chú ý của giới đầu tư mà còn kích hoạt làn sóng ra đời của các stablecoin thế hệ mới, với tham vọng “vượt mặt” hai gã khổng lồ.

Các đối thủ tiềm năng

Nhiều công ty fintech và nền tảng DeFi đang thử nghiệm stablecoin được thế chấp bằng tài sản đa dạng hơn — từ tiền gửi ngân hàng đến token hóa tài sản thực (RWA). Một số cái tên đáng chú ý:

  • PayPal (PYUSD): Stablecoin do gã khổng lồ thanh toán phát hành, tích hợp trực tiếp vào hệ sinh thái người dùng khổng lồ.
  • FDUSD: Stablecoin được hỗ trợ bởi First Digital Trust, đang tăng trưởng mạnh trên Binance.
  • Stablecoin do ngân hàng phát hành: JPMorgan (JPM Coin), Goldman Sachs và nhiều ngân hàng lớn khác đang thử nghiệm stablecoin riêng cho thanh toán nội bộ và liên ngân hàng.

So sánh nhanh ba stablecoin hàng đầu

Chỉ số USDT (Tether) USDC (Circle) PYUSD (PayPal)
Vốn hóa (tháng 6/2024) ~112 tỷ USD ~34 tỷ USD ~500 triệu USD
Tài sản thế chấp chính Trái phiếu kho bạc Mỹ, tiền gửi Trái phiếu kho bạc Mỹ, tiền gửi có bảo hiểm Chủ yếu là tiền gửi ngân hàng Mỹ
Mức độ minh bạch Tháng/lần, có kiểm toán Hàng tháng, kiểm toán độc lập Hàng quý, kiểm toán bởi hãng lớn

Dù quy mô còn khiêm tốn, các stablecoin mới này đang tận dụng lợi thế về thương hiệu, cơ sở người dùng sẵn có và sự tin tưởng từ hệ thống tài chính truyền thống để giành thị phần.

Câu hỏi thường gặp

Stablecoin kiếm tiền từ đâu khi neo giá 1:1 với USD?

Stablecoin kiếm lời từ việc đầu tư tài sản thế chấp (như tiền mặt, trái phiếu) vào các công cụ sinh lời — không phải từ chênh lệch giá, mà từ lãi suất.

Lãi suất cao có rủi ro gì với stablecoin?

Nếu lãi suất giảm đột ngột, thu nhập từ tài sản thế chấp sẽ sụt giảm. Ngoài ra, đầu tư vào trái phiếu dài hạn có thể gây rủi ro mất giá nếu lãi suất tăng mạnh.

USDT và USDC có an toàn như nhau không?

Cả hai đều được thế chấp 100%, nhưng USDC thường được đánh giá minh bạch và tuân thủ quy định tốt hơn, trong khi USDT có lịch sử tranh cãi về minh bạch trước 2021.

Stablecoin mới có thể thay thế USDT/USDC không?

Khó trong ngắn hạn do mạng lưới thanh khoản và tích hợp sâu của USDT/USDC. Tuy nhiên, các stablecoin do tổ chức tài chính lớn phát hành (như PayPal) có tiềm năng chiếm lĩnh phân khúc riêng.

Nhà đầu tư cá nhân có được hưởng lợi từ lợi nhuận của Tether hay Circle không?

Không trực tiếp. Lợi nhuận thuộc về công ty phát hành. Tuy nhiên, stablecoin ổn định giúp hệ sinh thái DeFi và giao dịch crypto vận hành trơn tru, gián tiếp mang lại lợi ích cho người dùng.

🚀 Bắt đầu hành trình trading của bạn:

Đăng ký tài khoản Binance hoặc OKX với mã giới thiệu của chúng tôi để nhận hoàn phí giao dịch lên đến 50%!

Đăng ký Binance Đăng ký OKX