Nhà giao dịch thông minh không bao giờ trả phí đầy đủ. Sử dụng mã giới thiệu này để tiết kiệm trọn đời: Binance WZ9KD49N / OKX 26021839

Tether thu về 13 tỷ USD lợi nhuận: USDT đối mặt thế nào với luật MiCA?

Trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa biến động mạnh, Tether – công ty phát hành stablecoin lớn nhất thế giới USDT – vừa công bố mức lợi nhuận khổng lồ lên tới 13 tỷ USD. Con số này không chỉ phản ánh sức mạnh tài chính của Tether mà còn đặt ra câu hỏi lớn: liệu USDT có thể duy trì vị thế thống trị khi Liên minh châu Âu siết chặt quy định qua khung pháp lý MiCA (Markets in Crypto-Assets)?

Động lực đằng sau lợi nhuận 13 tỷ USD của Tether

Lợi nhuận kỷ lục của Tether không đến từ việc phát hành thêm USDT, mà chủ yếu nhờ chiến lược đầu tư tài sản dự trữ. Thay vì giữ tiền mặt, công ty đã rót vốn vào trái phiếu chính phủ Mỹ, chứng khoán thanh khoản cao và các công cụ tài chính ngắn hạn.

Cơ cấu tài sản dự trữ thông minh

Tether từng bị chỉ trích vì thiếu minh bạch, nhưng từ năm 2021, công ty đã dần công bố báo cáo dự trữ hàng quý. Đến nay, hơn 80% tài sản được nắm giữ dưới dạng trái phiếu chính phủ và tiền gửi ngân hàng có xếp hạng tín dụng cao.

  • Trái phiếu chính phủ Mỹ: chiếm hơn 60% danh mục.
  • Tiền gửi ngân hàng: tập trung ở các định chế tài chính lớn, có bảo hiểm.
  • Chứng khoán thanh khoản: bao gồm commercial paper và repo agreements.

Chiến lược “kiếm tiền từ tiền”

Với lãi suất tăng mạnh tại Mỹ từ 2022–2024, Tether tận dụng lợi thế nắm giữ hàng chục tỷ USD tài sản để sinh lời thụ động. Đây là bước chuyển mình từ một công ty stablecoin sang một “quỹ đầu tư thụ động” trong hệ sinh thái crypto.

“Chúng tôi không còn chỉ là nhà phát hành stablecoin – chúng tôi là một tổ chức tài chính kỹ thuật số thế hệ mới.” – Giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino.

Luật MiCA: Thách thức sống còn với USDT tại châu Âu

Khung pháp lý MiCA của EU, có hiệu lực đầy đủ từ năm 2025, đặt ra yêu cầu nghiêm ngặt cho stablecoin được neo theo tiền pháp định (asset-referenced tokens). USDT – dù thống trị thị trường toàn cầu – có nguy cơ bị loại khỏi thị trường EU nếu không tuân thủ.

Yêu cầu then chốt của MiCA đối với stablecoin

  • Dự trữ 1:1 bằng tiền pháp định hoặc tài sản an toàn.
  • Phải được cấp phép bởi cơ quan quản lý EU (như ESMA).
  • Giới hạn khối lượng giao dịch: không vượt quá 200 triệu EUR/ngày nếu chưa được cấp phép đầy đủ.
  • Báo cáo minh bạch hàng tháng về cấu trúc dự trữ.

USDT có đáp ứng được không?

Tether khẳng định đang hợp tác với các cố vấn pháp lý EU để chuẩn bị hồ sơ xin cấp phép. Tuy nhiên, điểm nghẽn lớn nằm ở việc USDT hiện không được neo 100% bằng USD tiền mặt – mà bằng danh mục tài sản hỗn hợp. Điều này có thể vi phạm tinh thần “1:1 bằng tiền pháp định” của MiCA.

Tiêu chí Yêu cầu MiCA Thực trạng USDT
Dự trữ 100% tiền pháp định hoặc tương đương Hỗn hợp: trái phiếu, tiền gửi, chứng khoán
Minh bạch Báo cáo hàng tháng, kiểm toán độc lập Báo cáo hàng quý, kiểm toán Attestation (không phải audit đầy đủ)

Bài toán sinh tồn: Chuyển mình hay thoái trào?

Nếu bị cấm hoạt động tại EU – một trong những thị trường crypto lớn nhất thế giới – USDT có thể mất hàng chục tỷ USD khối lượng giao dịch. Tuy nhiên, Tether đang chủ động thích nghi bằng cách đa dạng hóa sản phẩm và chuẩn bị cho kịch bản “USDT phiên bản EU”.

Kế hoạch thích ứng của Tether

  • Phát triển stablecoin mới tuân thủ MiCA (có thể dưới tên khác).
  • Tăng cường quan hệ với ngân hàng châu Âu để mở tài khoản dự trữ tại EU.
  • Đẩy mạnh minh bạch: cam kết kiểm toán đầy đủ theo tiêu chuẩn quốc tế.

Dù vậy, rào cản pháp lý vẫn là thử thách lớn. Trong khi đó, các stablecoin “thuần EU” như EURC (Circle) hay EURe (Revolut) đang được ưu tiên cấp phép nhanh hơn nhờ cấu trúc đơn giản và minh bạch hơn.

Câu hỏi thường gặp

USDT có bị cấm tại châu Âu không?

Chưa bị cấm ngay, nhưng từ 2025, USDT chỉ được giao dịch tại EU nếu được ESMA cấp phép theo MiCA. Nếu không, sàn giao dịch EU buộc phải ngừng niêm yết.

Lợi nhuận 13 tỷ USD của Tether đến từ đâu?

Chủ yếu từ lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và các công cụ tài chính ngắn hạn mà Tether đầu tư từ tài sản dự trữ của USDT.

USDT có còn an toàn không?

Về mặt tài chính, USDT đang an toàn hơn trước nhờ danh mục dự trữ chất lượng cao. Tuy nhiên, rủi ro pháp lý – đặc biệt tại EU và Mỹ – vẫn hiện hữu.

MiCA có ảnh hưởng đến người dùng Việt Nam không?

Không trực tiếp, nhưng nếu USDT bị hạn chế tại EU, thanh khoản toàn cầu có thể giảm, ảnh hưởng gián tiếp đến giá và khả năng rút/nạp trên các sàn quốc tế.

Tether có kế hoạch phát hành stablecoin mới cho EU không?

Công ty xác nhận đang xem xét phát hành stablecoin tuân thủ MiCA, có thể neo theo EUR thay vì USD, để đáp ứng quy định địa phương.

🚀 Bắt đầu hành trình trading của bạn:

Đăng ký tài khoản Binance hoặc OKX với mã giới thiệu của chúng tôi để nhận hoàn phí giao dịch lên đến 50%!

Đăng ký Binance Đăng ký OKX