Nhà giao dịch thông minh không bao giờ trả phí đầy đủ. Sử dụng mã giới thiệu này để tiết kiệm trọn đời: Binance WZ9KD49N / OKX 26021839

Sự “lột xác” ngoạn mục của MakerDAO: Khởi đầu cho hệ sinh thái Sky và kế hoạch Endgame?

MakerDAO – một trong những giao thức DeFi đầu tiên và lâu đời nhất – đang trải qua giai đoạn chuyển mình sâu sắc. Từ một nền tảng đơn thuần phát hành stablecoin DAI, MakerDAO đang từng bước mở rộng thành một hệ sinh thái tài chính phi tập trung quy mô lớn mang tên Sky. Động thái này không chỉ đánh dấu bước tiến chiến lược mà còn hé lộ tham vọng “Endgame” đầy táo bạo của đội ngũ sáng lập.

Từ MakerDAO đến Sky: Hành trình tái định hình bản sắc

Ban đầu, MakerDAO được xây dựng quanh hai thành phần cốt lõi: DAI – stablecoin được thế chấp bằng tiền mã hóa – và MKR – token quản trị. Tuy nhiên, khi thị trường DeFi phát triển và cạnh tranh gia tăng, mô hình đơn giản này dần bộc lộ giới hạn về khả năng mở rộng và tính bền vững.

Nguyên nhân thúc đẩy thay đổi

  • Phụ thuộc vào thế chấp phi tập trung: DAI chủ yếu được đảm bảo bởi các tài sản biến động như ETH, gây rủi ro trong thị trường suy thoái.
  • Áp lực từ stablecoin tập trung: USDC, USDT chiếm ưu thế thị phần, buộc MakerDAO phải tìm cách cạnh tranh hiệu quả hơn.
  • Thiếu cơ chế tạo doanh thu bền vững: Giao thức cần nguồn thu ổn định để duy trì hoạt động và phát triển lâu dài.

Chính những thách thức này đã thúc đẩy Rune Christensen – nhà sáng lập MakerDAO – đề xuất “Endgame Plan”, một lộ trình chiến lược dài hạn nhằm chuyển đổi MakerDAO thành hệ sinh thái Sky, với DAI là trung tâm nhưng không còn là mục tiêu duy nhất.

Kiến trúc mới của hệ sinh thái Sky

Hệ sinh thái Sky không phải là một sản phẩm đơn lẻ, mà là một mạng lưới gồm nhiều thành phần được thiết kế để hoạt động đồng bộ, tối ưu hóa hiệu suất và giảm rủi ro hệ thống.

Ba trụ cột chính

  • Spark Protocol: Giao thức cho vay thế chấp mới, tách biệt khỏi hệ thống Maker ban đầu, hỗ trợ nhiều loại tài sản và tích hợp sâu với DAI.
  • AgriDAO: Cơ chế đầu tư vào tài sản thực (real-world assets – RWA), đặc biệt là trái phiếu chính phủ Mỹ, nhằm tạo dòng tiền ổn định và đa dạng hóa thế chấp.
  • SubDAOs: Các tổ chức con tự quản lý, chuyên biệt hóa theo từng mảng (ví dụ: RWA, thanh khoản, bảo hiểm), giúp hệ thống linh hoạt và dễ mở rộng.

“Endgame không phải là điểm kết thúc, mà là sự khởi đầu của một hệ sinh thái tài chính phi tập trung thực sự trưởng thành.” – Rune Christensen

Chiến lược thế chấp lai: Cầu nối giữa DeFi và tài chính truyền thống

Một trong những điểm then chốt trong kế hoạch Endgame là việc mở rộng sang real-world assets (RWA). MakerDAO hiện đang nắm giữ hàng tỷ USD giá trị trái phiếu Mỹ và các khoản vay doanh nghiệp thông qua đối tác như Monetalis và Huntingdon Valley Bank.

Việc này mang lại hai lợi ích rõ rệt:

  • Tăng tính ổn định cho DAI: Tài sản truyền thống ít biến động hơn so với tiền mã hóa, giúp DAI ít rủi ro hơn trong khủng hoảng thị trường.
  • Tạo doanh thu bền vững: Lãi suất từ RWA cung cấp nguồn thu ổn định, có thể được dùng để mua lại và đốt token MKR, từ đó tăng giá trị cho người nắm giữ.

Tuy nhiên, chiến lược này cũng đặt ra câu hỏi về mức độ “phi tập trung” thực sự của hệ sinh thái mới. Một số nhà phê bình cho rằng việc phụ thuộc vào tài sản truyền thống và đối tác trung gian có thể làm xói mòn triết lý cốt lõi của DeFi.

Câu hỏi thường gặp

Sky là gì và khác MakerDAO ở điểm nào?

Sky là hệ sinh thái mở rộng của MakerDAO, bao gồm nhiều giao thức con (như Spark, AgriDAO) và hướng đến tích hợp tài sản thực. MakerDAO giờ đây chỉ là một phần trong kiến trúc lớn hơn này.

DAI có còn là stablecoin phi tập trung 100% không?

Không hoàn toàn. DAI hiện được thế chấp bởi cả tài sản tiền mã hóa và tài sản thực (RWA), nên mức độ phi tập trung đã giảm so với giai đoạn đầu.

Endgame Plan có thời hạn hoàn thành không?

Lộ trình Endgame dự kiến kéo dài nhiều năm, chia thành 6 giai đoạn. Hiện tại (2024), hệ sinh thái đang trong giai đoạn 3–4, tập trung vào triển khai SubDAOs và mở rộng RWA.

Người dùng có cần làm gì khi hệ sinh thái chuyển sang Sky?

Không. DAI vẫn hoạt động như cũ. Người dùng không cần thao tác gì đặc biệt; mọi thay đổi chủ yếu diễn ra ở lớp hạ tầng và quản trị.

MKR token có vai trò gì trong hệ sinh thái Sky?

MKR vẫn là token quản trị chính, đồng thời được hưởng lợi từ doanh thu RWA thông qua cơ chế mua lại và đốt token, giúp tăng giá trị dài hạn.

🚀 Bắt đầu hành trình trading của bạn:

Đăng ký tài khoản Binance hoặc OKX với mã giới thiệu của chúng tôi để nhận hoàn phí giao dịch lên đến 50%!

Đăng ký Binance Đăng ký OKX